"Сбербанк" может получить по итогам 1 полугодия 2010
года прибыль по МСФО в размере 63,1 млрд рублей
Сбербанк опубликует результаты за второй квартал 2010 г. по МСФО в
среду, 25 августа. По нашим прогнозам, банк продемонстрирует 19,6 млрд
руб. прибыли во втором квартале и 63,1 млрд руб.прибыли по итогам
первого полугодия 2010 г. Данные консенсус-прогноза пока не
опубликованы. Мы ожидаем следующих тенденций в ключевых показателях
банка в отчетном периоде. Рост кредитного портфеля всего на 1,4% в
квартальном сопоставлении, что ниже динамики роста депозитной базы
(+6.5%), в соответствии с результатами банка по РСБУ.
Снижение чистой процентной маржи (NIM) на 130 б. п. по сравнению с
первым кварталом 2010 г. до 6,6% (по нашим оценкам) в соответствии с
ранее озвученными менеджментом банка прогнозом, что во втором квартале
2010 г. показатель NIM должен оказаться под серьезным давлением.
Отсутствие существенной поддержки для выручки банка со стороны доходов
от операций с ценными бумагами и валютных операций, которая
присутствовала в первом квартале 2010 г. Отчисления в резервы на
покрытие потерь по кредитам в объеме, близком к значению первого
квартала 2010 г.: около 4% среднего валового объема кредитов банка.
Как следствие, мы прогнозируем снижение прибыли банка во втором квартале
2010 г. на 55% в квартальном сопоставлении. Телеконференция
менеджмента, посвященная результатам банка за второй квартал 2010 г.,
запланирована на четверт, 26 августа. Детали телеконференции пока не
сообщались. Мы полагаем, что основное внимание инвесторов в ходе
телеконференции будет сосредоточено на следующих целевых ориентирах
руководства банка:
Динамика NIM. Мы ожидаем, что во втором-третьем квартале показатель NIM
достигнет минимального уровня. Согласно прежним ориентирам менеджмента
банка в 2010 г. ожидается снижение NIM на 100-150 б. п. в годовом
сравнении, и результаты за второй квартал должны показать, насколько
реалистичен или консервативен данный прогноз.
Качество активов. По нашим и среднерыночным прогнозам, доля просроченных
кредитов (NPL) достигнет пикового значения во втором квартале 2010 г.
Рост кредитного портфеля. В январе-июле 2010 г. объем кредитного
портфеля Сбербанка (по данным РСБУ) остался практически неизменным, и
менеджмент банка недавно понизил прогноз роста кредитного портфеля в
корпоративном сегменте на весь 2010 г. до около 6,5% с 8% ранее. Такой
прогноз позволяет предположить, что рост кредитного портфеля по-прежнему
пока остается слабым звеном банка в текущем году, однако во втором
полугодии ожидается ускорение динамики его роста.
Прогноз прибыли. Агентство Reuters недавно процитировало комментарии
руководителя финансового департамента Сбербанка Алексей Морозова,
который сообщил, что новый ориентир менеджмента предполагает 100-120
млрд руб. прибыли (против ожидаемых ранее "не менее 100 млрд руб."). Мы,
следовательно, не ожидаем существенного изменения целевого ориентира
менеджмента Сбербанка, хотя он может выглядеть довольно консервативно в
свете динамики прибыли банка с начала года.
Мы полагаем, что результаты банка за второй квартал 2010 г. будут иметь,
скорее, негативный оттенок на фоне снижения NIM и уменьшения прибыли
вдвое по сравнению с предыдущим кварталом. Тем не менее, такая динамика
не должна стать сюрпризом для рынка.
mirinvestizij ©
2009-2016 Перепечатка оригинальных статей возможна только при наличии
активной ссылки на источник
Сбербанк опубликует результаты за второй квартал 2010 г. по МСФО в
среду, 25 августа. По нашим прогнозам, банк продемонстрирует 19,6 млрд
руб. прибыли во втором квартале и 63,1 млрд руб.прибыли по итогам
первого полугодия 2010 г. Данные консенсус-прогноза пока не
опубликованы. Мы ожидаем следующих тенденций в ключевых показателях
банка в отчетном периоде. Рост кредитного портфеля всего на 1,4% в
квартальном сопоставлении, что ниже динамики роста депозитной базы
(+6.5%), в соответствии с результатами банка по РСБУ.